По словам Дэвида Дж. Стивенсона, спрос на драгоценные камни будет превышать предложение, в связи с чем сейчас – лучшее время для покупки акций алмазодобывающего производства.

“Бриллианты - лучшие друзья девушек”, - пела Мэрилин Монро в фильме 1953 года "Джентльмены предпочитают блондинок". И кто, независимо от пола, не хотел бы владеть знаменитым бриллиантом Pink Star? Этот потрясающий драгоценный камень весом 59,6 карата (единица измерения веса бриллианта в отрасли: один карат равен 200 миллиграммам) был продан на аукционе в 2017 году за 71 миллион долларов, что является самой высокой ценой, когда-либо заплаченной за драгоценный камень. Однако алмазные акции, котирующиеся на фондовом рынке, также могут стать отличным другом для инвесторов. Чтобы понять почему, давайте начнем с самого начала.

Алмазы начали образовываться в земле около трех миллиардов лет назад и являются самым твердым природным материалом, известным человеку. Они очень эффективно проводят тепло и лишь незначительно расширяются при высоких температурах. Они также устойчивы к большинству кислот и щелочей.

Около двух третей алмазов поступает из Африки, причем основными поставщиками являются Ангола и Ботсвана. Но крупнейшим индивидуальным производителем является Россия – факт, который приобрел большее значение для перспектив поставок начала конфликта с Украиной, поскольку США ввели санкции против Алроса. На добычу алмазов открытым способом - добычу алмазов на поверхности земли – приходится большая часть продукции отрасли. Большая часть остального добывается в результате добычи полезных ископаемых под землей на глубине не менее одного километра. Руда, содержащая необработанные алмазы, затем измельчается и перерабатывается для обеспечения возможности извлечения. Аллювиальные россыпи играют подчинённую роль при добыче алмазов.

Необработанные алмазы различаются по размеру, форме и качеству. Около 30% бриллиантов имеют ювелирное качество и ограняются и полируются для изготовления ювелирных изделий. Остальные 70% продаются для промышленного применения, включая резку, сверление и шлифование. В общей сложности мировая добыча необработанных алмазов составляет 13 миллиардов долларов в год, а в отрасли, где занято около десяти миллионов человек, от добычи до розничной торговли, говорится в отчете Всемирного совета по алмазам, отраслевой группы. За последние 25 лет ежегодные продажи ювелирных изделий с бриллиантами утроились. Включите стоимость драгоценных металлов и других драгоценных камней, и это превратилось в рынок стоимостью 72 миллиарда долларов, из которых половина приходится на США, за которыми следуют Япония (15%), Италия (5%), Индия (3%) и Китай (2%).

Борьба с «кровавыми алмазами»

Алмазы не только являются крупным бизнесом, их экономический вклад может быть значительным, особенно в Африке. Например, добыча алмазов составляет треть ВВП Ботсваны. Это вносит решающий вклад в финансирование здравоохранения и образования в этой стране. Однако у этой отрасли есть и темная сторона. “Кровавые” (также известные как “конфликтные”) алмазы добываются в зонах военных действий и продаются для финансирования военных действий, как показано в фильме 2006 года "Кровавый алмаз", действие которого происходило во время гражданской войны в Сьерра-Леоне в 1990-х годах.

Это стало представлять собой серьезный репутационный риск для алмазной промышленности. После войны в Сьерра-Леоне промышленность создала поддерживаемую Организацией Объединенных Наций Систему сертификации в рамках Кимберлийского процесса, которая предназначена для проверки происхождения необработанных алмазов и предотвращения попадания алмазов из зон конфликтов в цепочку поставок. Каждый бриллиант получает сертификат, подтверждающий, что он получен из законных источников. Представители отрасли утверждают, что это привело к существенному падению продаж алмазов из зон конфликтов и связанных с ними преступлений, хотя некоторые правозащитные организации утверждают, что это недостаточно помогает предотвратить нарушения прав человека и финансовые преступления.

Альтернативы добытым алмазам — это еще один очевидный потенциальный риск. Исторически более дешевой заменой природным бриллиантам были “имитаторы” – такие вещества, как кубический цирконий (CZ), который изготавливается из диоксида циркония и который коммерчески производится для ювелирного рынка с 1976 года. Никто особо не беспокоился об этом. “Несмотря на то, что CZ популярен сам по себе, его легко распознать как имитацию бриллианта, - говорит алмазный маркетплейс RapNet, - потому что он более блестящий и блестящий, чем настоящий бриллиант, и не имеет оттенка или включений [небольших дефектов в структуре]”.

Однако “синтетические” или “выращенные в лаборатории” драгоценные камни — это совсем другое дело. Они состоят из одних и тех же материалов и обладают одинаковыми химическими и физическими свойствами. Два основных метода – высокотемпературное осаждение под высоким давлением (HPHT) и химическое осаждение из паровой фазы (CVD) - были разработаны в 1950–х годах, хотя для получения камней ювелирного качества потребовалось ждать до 1970-х годов, и только в течение последнего десятилетия они стали экономически конкурентоспособными в сравнении с натуральными алмазами. По данным Data Bridge Market Research, в 2021 году рынок синтетических алмазов оценивался в 14 миллиардов долларов. Ожидается, что к 2029 году он будет расти на 7,5% в год, и к этому времени его стоимость превысит 25 миллиардов долларов. Большая часть этого рынка используется в промышленных целях, но выращенные в лабораторных условиях алмазы все чаще используются и в ювелирных изделиях, и отличить лучшие из них от натуральных алмазов можно только с помощью специального оборудования.

По оценкам отраслевых аналитиков, на выращенные в лабораторных условиях бриллианты в настоящее время приходится примерно 5–10% продаж ювелирных бриллиантов, и они используются ювелирами массового рынка, такими как Pandora и Signet. Это может создать угрозу спросу на природные алмазы, поэтому горнодобывающая промышленность идет на попятную, позиционируя свой продукт как редкий и уникальный, в отличие от массового производства, потенциально неограниченных поставок выращенных в лабораторных условиях алмазов.

Тот факт, что алмазы уже сертифицированы, и в этой сертификации указывается, добыты они или выращены в лаборатории, должен сделать это возможным.

Последствия Covid-19

По данным Ajediam (Antwerp Jewels & Diamond Manufacturers group), совокупная доходность цен на высококачественные бриллианты с 1960 по 2019 год, измеряемая в долларах США, составила около 4,3%. Конечно, это не впечатляющий показатель, поскольку инфляция потребительских цен в США за этот период составляла в среднем 3,7%.

Цены на алмазы первоначально упали во время пандемии, но значительно восстановились после минимумов середины 2020 года, и перспективы остаются благоприятными. Теперь баланс спроса и предложения на драгоценные камни может привести к тому, что средние цены на природные алмазы вырастут на 15% в 2022 году, согласно анализу, опубликованному в прошлом месяце Bank of America. “[Существует] нехватка заменителей роскоши среди потребителей, и туризм вряд ли восстановится до уровня, существовавшего до Covid, на фоне продолжающихся ограничений на поездки”, - говорится в отчете. Таким образом, “спрос останется на высоком уровне”, а продажи алмазов, по прогнозам, вырастут на 10% в этом году. Ожидается, что сила в Азии и США с лихвой компенсирует слабость в Китае.

Однако реальная проблема заключается в том, что мировое производство алмазов находится на самом низком уровне со времен финансового кризиса 2008 года. Общий объем предложения останется неизменным в течение следующих нескольких лет, поскольку никаких крупных новых проектов не будет открыто, считает Bank of America. Несмотря на возможный рост производства в Анголе и Ботсване, ожидается снижение производства в Южной Африке и Канаде, в то время как санкции в отношении России могут еще больше ударить по поставкам. Банк ожидает дефицита мелких бриллиантов, учитывая оживление в часовой промышленности.

Тем временем бюджеты на разведку алмазов были сокращены. “Алмазный проект в настоящее время занимает от десяти до 15 лет от разведки до первой добычи, в основном из-за необходимости реализации проектов с учетом ESG [экологических, социальных и управленческих] соображений”. Следствием сокращения разведочных работ является меньшее увеличение предложения в течение следующего десятилетия.

Конечно, рецессия может нанести краткосрочный ущерб спросу. Но долгосрочные перспективы сектора выглядят все более оптимистичными.

Petra Diamonds может стать крупным источником дохода

Petra Diamonds (LSE: PDL) - независимая алмазодобывающая компания, зарегистрированная в Лондоне. Ей принадлежит 74% акций в четырех производственных операциях (три подземных кимберлитовых рудника в Южной Африке и крупная крупнотоннажная открытая кимберлитовая шахта в Танзании).

В своем отчете о торгах в прошлом месяце Petra сообщила, что “в четвертом квартале компания продолжала обеспечивать безопасные и надежные операционные показатели... общая выручка увеличилась до 585 миллионов долларов [на фоне] благоприятных фундаментальных показателей алмазного рынка и роста цен алмазы на 41,5% в годовом исчислении... Сильный свободный денежный поток, сгенерированный [за год до конца июня 2022 года]... привел к сокращению консолидированного чистого долга на 82% до 40,6 млн долларов”.

Petra достаточно уверена в себе, чтобы предоставить перспективные соображения по своей потенциальной добыче до 2025 года. Несмотря на то, что в краткосрочной и среднесрочной перспективе может наблюдаться некоторая волатильность, компания заявляет, что “структурные изменения в фундаментальных показателях спроса и предложения на алмазном рынке остаются неизменными”, и ожидает того же в будущем.

Рыночная стоимость Petra составляет 196 миллионов фунтов стерлингов. Напротив, объем продаж в фунтовом эквиваленте за год до 30 июня 2022 года составил около 480 млн фунтов стерлингов. При соотношении цены к прибыли чуть более шести за год до 30 июня 2023 года, согласно прогнозам аналитиков, составленным Financial Times, эти малоизвестные акции выглядят дешевыми. На фоне быстро развивающегося алмазного рынка это может оказаться крупным источником дохода.

Источник: MoneyWeek